摘要
Williams认为，观察GLD的持有量就能看出大机构对黄金市场的态度。
　　从8月中旬至今，全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD)已经增持了69吨，以目前的金价计算，意味着价值29亿美元的黄金被增持到这一黄金ETF中。

　　Sharpspixley分析师Lawrence Williams认为，如此大规模的黄金增持只可能来自大机构。


　　在此之前，GLD已经经历了两个月的流出，流出量高达80吨。而8月中旬之后的流入可以被视为市场情绪的逆转，尤其这种逆转是来自大机构的。

　　Williams认为，观察GLD的持有量就能看出大机构对黄金市场的态度。

　　在2011年金价触及近2000美元/盎司的顶部之后，一直到2015年年末，整个黄金市场一片看空，从GLD的持续流出就能看出大机构当时对黄金的态度。而Williams指出，在这段时间中，黄金之所以没有跌破1000美元/盎司，唯一的一个支撑来自于亚洲地区的实物黄金需求。那段时间从GLD流出的680吨黄金，被亚洲地区的需求轻易就吸收了。

　　但在2015年年末之后，事情出现了转机，GLD的持有量开始缓慢增加，而金价也开始回升。

　　虽然在2016年年末GLD的持有量又出现了流出，而金价也一度跌至低点，但今年以来，黄金市场的上行趋势明显，金价大幅走高，而GLD的持有量也出现了明显的增加。

　　值得注意的是，今年6月和7月GLD的大幅流出状况并没有出现在其它黄金ETF上。

　　不过和金价的上涨以及黄金ETF增持形成对比的，则是亚洲地区需求的下降。尤其是去年印度市场，需求下降明显。

　　不过Williams指出，今年上半年印度需求比较强劲，全年需求也可能增加，而中国市场需求维持在了比较高的水平。

　　亚洲地区需求维持强劲，加上黄金ETF的增持，并且全球黄金矿产即将迎来下降，这几大因素合在一起，意味着实物黄金市场将趋紧，对黄金市场而言，显然是好消息。

　　Williams表示，要想知道黄金市场的机构投资者们对黄金的态度，不妨关注GLD的持有量变化。就目前来看，从GLD的持有量能看出机构对黄金的态度是比较积极的。并且在朝鲜局势的发展下，市场的不确定性也会推动黄金的需求。

　　总体而言，长期来看，随着全球财富增加，尤其是中国和印度这样的国家，黄金实物需求将会增加，而黄金的矿产量却在下降，这显然是会推动金价走高的，这也正是黄金市场多头对中长期金价创下新纪录预期的原因。

(责任编辑：DF306)